专题：2025基金年报季启幕：头部公募“万亿战”升级，工银瑞信净利领跑，“收获榜”大洗牌

　　2025年公募基金年报裸露完了，公募基金全年盈利达2.61万亿元，创历史新高。从单只基金盈利情况看，宽基指数ETF推崇杰出，华泰柏瑞沪深300ETF以785.16亿元的利润成为2025年“最收获单只基金”。

　　不少基金司理在年报中对2026年进行预测，他们对市集的共鸣渐渐领会。

　　利润同比翻倍

　　2025年，公募基金呈现“全品类盈利、职权主导”步地，2万多只基金居品策画实现2.61万亿元利润，是2024年的两倍，已卓越2020年市集火热时的利润数据，创历史新高。

　　从居品类型看，职权类基金成为十足的收获主力军，股票型基金利润为1.13万亿元，羼杂型基金利润为0.87万亿元，二者孝顺了全市集超七成利润。此外，债券型基金、货币型基金、QDII型基金、商品型基金利润均在千亿元以上，FOF等利润也较为可不雅，公募基金实现全品类盈利。

　　商品型基金利润增速最高。2025年商品型基金利润1037.94亿元，较2024年大增551.07%，增速在所有类型中居首。固收类基金利润则出现同比下滑，债券型基金2025年利润1865.25亿元，较2024年下落逾五成；货币型基金利润雷同较2024年大幅下滑。

　　宽基ETF最能收获

　　从单只基金盈利情况看，宽基指数ETF推崇杰出。利润最高的前20只基金中，有19只为股票型和商品型基金，其中ETF占据18席，大发成为十足主角。

　　华泰柏瑞沪深300ETF以785.16亿元的利润成为“最收获单只基金”。其次是易方达沪深300ETF，利润达559.88亿元，中原沪深300ETF、易方达创业板ETF利润均卓越400亿元，南边中证500ETF、嘉实沪深300ETF利润均卓越300亿元。一方面，2025年A股主流指数均大幅高潮，带动基金净值耕作；另一方面，投资者借谈宽基ETF布局市集的趋势强化，头部宽基ETF限制与收益的双重迭加鼓吹其利润增长。

　　主动职权基金方面，睿远成长价值羼杂A以94.54亿元利润成为最收获的主动基金，兴全合润羼杂A、诺安成长羼杂A区分以70.34亿元、61.03亿元利润位列二、三位。从行业设立看，这些盈利靠前的主动基金多聚焦科技行业。东方新能源汽车主题羼杂、中欧时间前锋股票A、中欧新蓝筹羼杂A、兴全生意模式羼杂（LOF）A、富国天惠成长羼杂（LOF）、摩根新兴能源羼杂、中航机遇领航羼杂等利润名次较为靠前。

　　黄金ETF、白银LOF等商品基金利润也较为可不雅。受避险神思升温、央行购金、好意思元信用下滑等成分影响，黄金的避险与保值属性突显，鼓吹黄金ETF限制与收益双增长。其中，杏彩官网华安黄金ETF、博时黄金ETF利润区分达236.90亿元、109.55亿元，成为商品型基金的“盈利双巨头”。

　　寻找基金司理共鸣

　　2026年，公募收获效应能否抓续？基金司理怎样看待本年市集的收益与风险？记者统计了4900余份主动职权基金以及QDII、商品基金的年报，从中寻找基金司理的中枢共鸣。

　　要害词一是“AI”。“AI（东谈主工智能）”在基金年报中被说起卓越4000次，是当之无愧的第一热词。2026年，好多基金司理心中的市集干线也曾围绕AI伸开，AI不仅是聚拢全年的投资主题，更是运行市集风险偏好变化和结构性行情的遑急能源。2025年，AI基础智商（算力、芯片）行情推崇较好，而2026年，被基金司理判定是AI哄骗限制化生意落地的要害年份。

　　近一年推崇优异的易方达策略新兴产业股票基金司理欧阳良琦在年报中暗意，跟着推理从AI coding（东谈主工智能编码）安祥膨胀到Agent（智能体），AI的哄骗规模有望大幅度膨胀，2026年看好AI在多模态、Agent观点的抓续高出。创金合信软件产业股票发起基金司理也暗意，2026年将是AI Agent限制化生意落地、从叙事转向功绩收尾的要害一年。不外，也有基金司理提醒，部分AI干系标的估值已处于高位，需要警惕功绩不足预期的风险。

　　要害词二是“基本面”。基金司理大齐合计，2026年市蚁集构性契机也曾存在，但需要愈加贵重基本面。举例，嘉实环保低碳股票基金司理在年报中暗意，资格了2025年市集高潮后，A股市集举座回到了历史的合理水平，2026年市集的观点将更多由基本面主导。

　　要害词三是“波动”。多位基金司理指示，2026年受外围市集不笃定性、部分行业估值高位等成分影响，市集波动率将耕作。举例，创金合信软件产业股票基金司理在年报中暗意，地缘政事步地日益复杂，会阶段性冲击市集风险偏好，导致资金从高波动的成长板块向传统避险钞票流动，加重市集波动。中航远见领航羼杂基金司理在年报中暗意，将聚焦东谈主工智能端侧哄骗落地，寻找并设立受益显贵的端侧投资标的，但也提议投资者温煦板块估值波动加重的可能性。

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