（开端：山海新财经）

世纪互联亮眼事迹背后除了AI时期下钞票，与之奉陪的还有高增长的欠债范围与净利润的下滑。

徐凡淋 付珊珊丨文

近日，科创型数字新基建龙头企业世纪互联发布2025年第四季度及全年未经审计的财务事迹，因财务数据中亮眼事迹激勉阛阓对AI时期下算力地产的钞票热议。

数据暴露，世纪互联2025年财务和运营数据保持健硕增长。2025年第四季度营业收入26.9亿元，同比增长19.6%；2025全年营业收入99.5亿元，同比增长20.5%。其中，基地型IDC（互联网数据中心）业务2025年全年营业收入为34.6亿元，同比增长77.4%。

世纪互联官网暴露，公司成立于1996年，是科创型数字基建龙头企业、中国第一家好意思股IDC上市公司，亦然国内唯独一家以“基地型+城市型IDC”业务同步发展的头部IDC企业。在世界30多个城市运营超50座数据中心，基地型业务运营容量889MW（兆瓦），城市型业务运营机柜数超49000个，致力于于打造大范围数据中心产业集群，围绕京津冀、长三角、粤港澳及新兴区域布局选址、诞生、运营。

世纪互联为何能收尾逆势增长，集团首创东谈主、董事长陈升暗示，2025年全年累计托福4040MW，新增基地型订单揣度135MW，基地型IDC业务保持了健硕的增长势头，主要成绩于繁荣的客户需求，以及快速高效的托福才气。

“行动行业领军者，咱们将赓续巩固中枢上风，加速打造范围化的高性能数据中心，以抢持AI开动下加速增长的需求。”陈升暗示。

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战术援救

对于算力基建，2023年，国度发改委等五部门印发《对于深刻扩充“东数西算”工程加速构建世界一体化算力网的扩充意见》，初次提议“算力电力协同机制”。所谓“算电协同”，指的是通过数字化时期、智能算法、信息网罗，将算力基础次第与电力系统进行深度会通，推动资源动态匹配与优化设置的新基建工程，收尾“以电强算、以算促电”的良性轮回。主要内容包括鼓舞绿电直供、绿电团员供应，提升绿色电力对算力的复古才气；鼓舞余热回收讹诈，增强绿色低碳轮回效益等。

本年以来，“算电协同”在重要战术文献里频频露脸，更成为阛阓追赶的热门之一。3月5日，国务院总理李强作政府职责诠释时提到，要扩充超大范围智算集群、算电协同等新基建工程，加强世界一体化算力监测调治，援救大家云发展。

3月13日，“十五五”筹算提要发布，其中在“强化算力算法数据高效供给”一章提到，要统筹布局、有序诞生算力次第，鼓舞算力资源范围化、集约化、绿色化、普惠化发展，推动绿色电力与算力协同布局。

近日，在中国发展高层论坛2026年年会上，国度数据局党组布告、局长刘烈宏在发言中提到，要限度超前，建用连合，科学布局和诞生算力基础次第。开展算电协同试点，纵情鼓舞算电协同工程，确保环节节点新建算力次第绿电应用占比达到80%以上，最猛经由发达绿色电力的复古作用。

据Gartner数据，2025年全球数据中心系统支拨达4895亿好意思元，较2024年的3334亿元好意思元增长46.8%。到2030年，全球企业预测将在数据中心诞生和升级上插足近7万亿好意思元。

阐述诞生通大数据统计，2025年，世界算力名目发包范围达1315亿元，同比涨46%；2025年开年已达308.56亿元，同比涨幅达142.55%。

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AI时期下的“算力房主”

算力地产即房地产行业在东谈主工智能和数字经济时期，为算力提供物理空间和基础次第，繁衍出的新兴领域。

算力地产中枢业务包括，选址与筹算、数据中心诞生与运营、算力资源租出与调治、金熔解与资产运营等，通过整合地皮、电力、网罗等资源，杏彩平台构建算力基础次第，为数字时期的东谈主工智能、云揣度、大数据分析等应用提供物理复古和运营做事，是相连物理空间与数字算力的重要桥梁。

可当把视野从阛阓范围与营收增速转向底层生意格局时，会发现IDC的业务内核，实质是地产中的“包租公”格局，拿地、建房、拉电缆、装网罗、装空调、临了将通了电的柜机租给互联网、汽车大厂等收取房钱，如同“算力房主”意见。

算力中心的产业链除了地皮、电力等基础资源外，基础次第层中枢的IT斥地包括AI芯片、做事器、交换机、光模块、以及液冷等温控斥地供应商。诞生运营层含算力中心的投资、假想、诞生及电信运营商，第三方数据中心做事商（IDC）和大型云厂商。

客户群体包括云揣度做事、AI模子检会、互联网、金融科技、自动驾驶等。

阐述诞生通大数据，三大主力中枢运营商，2024年于今中国移动发包291.01亿元、中国电信近150亿元、占近2年总发包范围的30%以上，同期方位国资、行业央企及万般企业加速入场，金融、动力、汽车等行业的企业级算力名目显耀增多，其背后是头部云厂商、第三方IDC、超算中心等万般企业。

不同于传统房地产开发商，算力地产商选址洽商的是，那处的电网和网罗更稳，变电站冗余度更高、物理空间能承载超高功率密度的机柜，离客户更近，有自如的电力容量和网罗归并成首选身分。

然则，看似高利润高增长的算力地产，不仅靠时期开动，还有防备资产、呈报周期长的属性，投资每每高达数十亿元，是典型的本钱密集型名目。

跟着算力诞生范围加大，投资成本大幅增多，这条件投资方具备“大本钱”的实力，算力地产商为买通“投、融、管、退”构建隆重的金融模子，跟房地产开发商同样的格局，等于跟银行合营，为此“低出资、高杠杆”结构，在算力地产再次出现。

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“高杠杆”再现

以世纪互联集团为例，行动第三方IDC的头部做事商之一，公司2025全年总营收达到99.5亿元，同比增长20.5%。其中，基地型IDC2025年全年营收为34.6亿元，同比增长77.4%。

世纪互联集团高等副总裁、运营财务认真东谈主见志华先生暗示：“在AI需求不绝健硕的布景下，公司在2025年第四季度赓续收尾高质料增长。第四季度总营收同比增长19.6%，达到26.9亿元，其中基地型营收同比大幅增长47.1%。经调整EBITDA同比增长11.6%，达到8.1亿元。

规则2025年12月31日，世纪互联总资产445.9亿元，较2024年9月30日的299.3亿元，增长146.6亿元，增长近50%，毛利21.92亿元。

然则，山海新财经分析世纪互联这份高增长的财报发现，总资产与毛利增长背后，总欠债大幅增长，净利润却直线下滑。

数据暴露，规则2025年12月31日，世纪互联总欠债升至360.3亿元，较2024年9月30日的230.6亿元增长近130亿元，欠债增长56%。2024年9月30日，世纪互联净利润2.45亿元；而到2025年12月31日，净利润降为-1.334亿元，看似高毛利的背后，净利润实为负数。

世纪互联营收高增长背后高增长的欠债与净利润下滑，山海新财经致电致函世纪互联公司了解情况，关系东谈主员称需具体认真东谈主回话，规则发稿时辰，尚未收到回函。

值班编委：苏志勇

编   辑：马琳 徐汇清

审   读：戴士潮

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