上昼10点57分，我盯着屏幕上的数字：13.87元，128.71亿。这是2026年3月17日，海通发展（603162.SH）的盘中股价和总市值。

128.71亿。若是换算成现款，能堆满几个篮球场我不知谈。但我知谈另一组数字——30年前，这个公司的创举东谈主曾而斌，24岁，在山东临朐一个县城加油站，手上全是洗不掉的油渍，身上恒久一股汽油味。

从加油枪到IPO，从县城到百亿市值。你可能会说：又是一个踩中狗屎运的。但你若是把他的故事从新捋一遍，会发现——这东谈主每一步，齐他妈是反着东谈主性来的。

一、五年加油站，他在“偷师”

曾而斌是福建平潭东谈主，1972年11月生。平潭是什么方位？福建第一大岛，离台湾最近的方位，四面环海。海边长大的孩子，从小听的是潮起潮落，看的是渔船出入。

但18岁之前的曾而斌，大概没思过我方会跟大海打一辈子交谈。因为他的第一份责任，是在内陆——山东临朐，一个名不见经传的鲁中小县城，蓝天加油站业务司理。

什么叫业务司理？说东谈主话即是：加油站的“全能砖”，哪儿缺东谈主往哪儿搬。加油枪得合手，油罐车得跟，油料票据得填。夏天热成狗，冬天冻成狗。

换你，你精明多久？一年？两年？他干了五年。五年，1800多天。你知谈这五年他在干什么吗？他在“偷师”。

来加油的齐是什么东谈主？跑远程的卡车司机。这些东谈主嘴里聊的，全是干货：从山东跑东北运脚若干？哪条阶梯查超载严？什么货好拉？什么季节活儿多？

曾而斌一边加油，一边听，一边往心里记。自后有东谈主问他：在加油站能学到啥？他说了一句话，我记到刻下：“陆地上的事，跟海上的事，其实是通的。”

这话听着玄乎，但你细品——那些卡车司机嘴里聊的物流、运载、资本、阶梯，换到海上，不即是航运、运脚、航路、货源吗？

是以你看，什么叫智慧东谈主？智慧东谈主不是一上来就干大事，是能把最底层的活儿，干成我方的商学院。

二、从给车加油到给船加油

2001年，曾而斌29岁。他等来了第一个升沉点——香港海通石油在福州招东谈主，需要一个懂业务、精明活的东谈主。他去了，成了福州代表处负责东谈主。

这一步，他从加油站跳进了海外动力生意。他运转战争什么？中东的石油若何入口？油轮走什么航路？马六甲海峡的通行费若何算？运脚跟波罗的海干散货指数啥相干？

他的视角，从“一辆卡车加若干油”，缓缓酿成了“一艘油轮跑什么航路”。两年后，他出任香港汇荣船只油料补给有限公司推广董事。

这个职位，要津词变了——不是“汽车加油”，是“船只油料补给”。从给车加油，到给船加油。看起来仅仅就业对象变了，履行上是统统知道框架的切换。

他运转站在口岸，看着一艘艘巨轮出入，脑子里琢磨的是：这艘船装的什么货？从哪来到哪去？运脚若干钱？船东赚不收货？

你有莫得发现，着实是非的东谈主，齐有一个共同点：他们不是被迫干活，而是在干活的同期，拚命理解这个行业的底层逻辑。

曾而斌在石油生意和船只补给这两个岗亭上，把航运业的上游下流、明规章潜规章，摸了个门儿清。

三、扫数东谈主叛逃的时候，他进场

2009年3月，曾而斌作念了一个让扫数东谈主看不懂的决定：创办福州海通船务有限公司。为什么看不懂？

因为2009年，各人金融危境刚炸完。波罗的海干散货指数——即是阿谁推测各人海运运脚的“体温计”——从2008年的历史高点11793点，暴跌到663点。

跌幅94%。航运圈战死沙场，船东歇业跑路，活下来的也在卖船、裁人、裁减。这时候创业，不是找死吗？但曾而斌看到的是另一面。他的逻辑很浅易：

第一，BDI再跌能跌到哪去？跌到200点？那意味着各人海运绝对停摆，可能吗？不可能。

第二，刻下是不是最低点？不一定是最低点，但一定是低点。低点入场，总比高点接盘强。

第三，亦然最狠的——这时候买船，低廉。原本值一个亿的船，刻下三千万就能拿下。

他用一句话总结过这个逻辑：“低点的时候你在，高点的时候你能力赚。”这即是曾而斌的第一个“反着来”：别东谈主懦弱时他运筹帷幄，别东谈主叛逃时他进场。自后的故事咱们齐知谈了。周期追念了，他赚了。

四、他在别东谈主看不见的方位铺路

时候快进到2017年。这时候的海通发展，还是在国内内贸航运市集站稳了脚跟。船队边界稳步扩大，现款流也越来越健康。

按常理说，应该稳自由当吃老本了吧？毕竟内贸市集够大，够吃好多年。但曾而斌又作念了一个让许多东谈主看不懂的决定：运转布局外贸。

他在2025年的一次论坛上回忆说：“早在2017年，海通发展就敏感嗅到了市集的变化。当内贸航运市集竞争日趋强烈、增漫空间收窄时，公司浮滑将见解投向各人市集。咱们从17年独揽运转涉足外贸，在2023年上市之后，基本上齐是在增多外贸运力。”

你反复计划这个时候点。2017年，中好意思生意战还没开打，疫情还在三年后，各人供应链重构的宗旨还没东谈主提。当时候布局外贸，意味着什么？意味着他提前四年，就在为今天作念准备。

比及2023年上市之后，海通发展运转大边界增多外贸运力。自2023岁首上市以来，公司新增购置42艘散货船，刻下领有干散货船舶61艘、重吊船1艘以及油船3艘。

干散货船舶总运力从上市时的111万载重吨扩展到2025年上半年跳动410万载重吨，总适度运力跳动500万载重吨。

2025年上半年，公司又新增散货船运力12艘。华源证券的研报浮现：待购入船舶全部交代完成，公司适度干散货船队边界或将达到72艘。

许多东谈主只看到他今天买船英气，却没看到——东谈主家2017年就运转铺路了。比及风口确实来了，他只需要轻轻一跃。

这即是曾而斌的第二个“反着来”：他不是等风口来了才去追，而是在风口还没来的时候，就还是站在了那边。

五、功绩腰斩那天，他自掏腰包2.13亿

2025年8月，海通发展发布半年报。数据很出丑：营业收入18亿元，杏彩官网同比增长6.74%；归母净利润8686.61万元，同比下跌64.14%。

功绩腰斩。换你是雇主，这时候你会若何办？发个公告安抚一下？“受行业周期影响，公司功绩短期承压……”——成例操作。开个发布会确认一下？“咱们对未来充满信心……”——亦然成例操作。

但曾而斌作念了一个让扫数东谈主没思到的决定：定向增发2.13亿元，他我方掏钱。崇拜，不是公司掏钱，是他个东谈主掏钱。2.13亿，真金白银，买我方公司的股票。

自后在投资者换取会上，他说了一段话，我看了非凡有感叹：“半年报出来才八千多万的利润，我额外苍凉。因此，增持的原因很浅易，是为了给投资者一个交代。刻下功绩莫得起来，然则我有信心，肯定咱们能够作念好。”

“我额外苍凉”——这四个字，非凡着实。他不是那种至高无上、喜怒不形于色的雇主。他苍凉，他说出来。然后，他用我方的钱，告诉扫数东谈主：我肯定。

你思思，这是什么信号？一个雇主，在公司功绩最差的时候，不跑路，不减持，而是自掏腰包增持。这比说一万句“我有信心”齐有效。

这即是曾而斌的第三个“反着来”：要津手艺，他真敢把我方和公司绑在通盘。真金白银，是最硬的信用。

聊到这儿，你可能思问：他哪来那么多钱？2.13亿，说掏就掏？谜底藏在另一个数字里：33%。浪漫2025年上半年，海通发展的钞票负债率唯有33%，有息负债率不到20%。

33%是什么宗旨？航运是一个什么样的行业？重钞票、高杠杆、强周期。许多航运企业的负债率动辄七能够，致使百分之几百。

因为船太贵了，一艘几千万致使几个亿，不借债根底买不起。但曾而斌不相通。他守着33%的负债率，在行业内低得吓东谈主。

他有句话，我故意记下来了：“低负债率是咱们轻视行业周期的护城河。”这话听着浅易，但细思极深。什么叫护城河？不是你能借若干钱，而是你不借债也能活。

2025年半年报出来，功绩腰斩。换那些负债率七能够的公司，可能资金链就绷紧了，可能银行就运转抽贷了，可能激动就运转慌了。

海通呢？曾而斌胜利掏出2.13亿。钱从哪来？不是借的，是我方的。因为普通负债率低，他手里多余粮。这即是曾而斌的第四杏彩官方网站个“反着来”：在别东谈主拚命加杠杆的时候，他守住了克制。

克制，不是保守，是政策。看着别东谈主借债彭胀赚大钱，你能弗成忍住不跟？看着别东谈主加杠杆冲边界，你能弗成守住底线？克制的东谈主，活得更久。因为你不负债，就没东谈主能禁绝你。

到了2025年10月，三季报出炉。前三季度营业收入30.09亿元，同比增长16.32%。第三季度营业收入12.09亿元，环比增长21.56%，归母净利润1.66亿元，环比大幅增长761.81%。

功绩，运转谈话。那些当初看不懂他买船的东谈主，看不懂他自掏腰包的东谈主，看不懂他低负债率的东谈主，运转看懂了。

海通发展还败露了一个更大的野心：公司里面一直有“百船洽商”，主义到2028—2029年前后自有船运力边界达到100艘。

在达到100艘船后，超灵便型、巴拿马型和好望角型船舶的数目比例结构简短为7:2:1，对应未来三年每年购入约15艘船舶。

同期，公司看好重吊船细分市集，有望成为第二增长弧线。从加油枪，到百船洽商。这条路，他走了30年。

六、咱们从他身上能学到什么？

著作写到这里，我思问你一个问题：曾而斌的每一步，咱们齐分析得明澄纯净——逆周期入场、提前四年布局、低负债率留意、功绩腰斩时自掏腰包。

但问题是，这些意旨兴趣兴趣意旨兴趣兴趣，看起来齐不难解。为什么作念到的东谈主这样少？因为太反东谈主性了。

2009年进场，需要你在扫数东谈主齐惊惶的时候保持稳重——反东谈主性。

2017年布局外贸，需要你在扫数东谈主齐认为内贸够吃的时候看见辽远——反东谈主性。

33%的负债率，需要你在扫数东谈主齐借债彭胀的时候守住克制——反东谈主性。

2.13亿自掏腰包，需要你在功绩腰斩的时候真金白银地押上我方——反东谈主性。

从山东小县城的加油站，到各人航运舞台；从24岁满手汽油味的年青东谈主，到54岁坐拥百亿市值公司。

曾而斌用30年，走收场这条让扫数东谈主持屈词穷的路。这条路，莫得一步是运谈。每一步，齐是反着东谈主性来的。

有东谈主问，咱们从他身上能学到什么？第一，把底层干成商学院。曾而斌在加油站干了五年，不是混日子，是真在琢磨事儿。许多东谈主藐视起原低的责任，认为那是赔本时候、虚耗芳华。

但他用五年时候，把加油站酿成了我方的商学院。他学到的，不是书册上的表面，是这个行业最底层、最着实的逻辑。

第二，理解周期，期骗周期。他不是浅易地“别东谈主懦弱我运筹帷幄”，而是成就在对周期的深远理解上——他知谈周期一定会追念，仅仅时候问题。他要作念的，即是在低点拿到弥散多的筹码，然后等。

第三，守住底线，才有底牌。33%的负债率，是他最狠的底牌。因为普通守住了克制，要津手艺才多余粮。不负债，就没东谈主能禁绝你。

第四，要津手艺，敢把我方押上去。2.13亿自掏腰包，比说一万句“我有信心”齐有效。真金白银，是最硬的信用。